O que é e Como Calcular a Taxa Interna de Retorno (TIR)

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taxa interna de retorno (tir)
taxa interna de retorno (tir)

A Taxa Interna de Retorno (TIR), vem do inglês Internal Return Rate (IRR), e é um fórmula matemática-financeira utilizada para calcular a taxa de desconto que teria um determinado fluxo de caixa para igualar a zero seu Valor Presente Líquido. Em outras palavras, seria a taxa de retorno do investimento em questão.

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Quando usar: A TIR é um dos indicadores essenciais em análises de retorno de projetos ou valoração de empresas (valuation). Os termos mais famosos para estudos do gênero são viabilidade econômica com as variações e econômica-financeira ou técnica-econômica.

Planilha de Estudo de Viabilidade Econômica

Como calcular: Neste post, vamos mostrar como calcular a Taxa Interna de Retorno através do Excel, mas o cálculo matemático que ocorre de fato é o seguinte:

formula TIR

No qual, F significa o fluxo de caixa de cada período e o é o período em questão Assim que o estamos vendo é cada fluxo de caixa ser dividido pela TIR elevada ao seu respectivo período, visto que os juros, neste caso, são compostos. E tudo isso deve ser igual a zero.

Agora que vimos o lado matemático, vamos ver o lado prático, via Excel. Para calcular o TIR, basta ter o fluxo de caixa livre da sua projeção financeira, vamos usar o mesmo exemplo do Valor Presente Líquido:

fluxo de caixa - vpl

Neste caso, o projeto teve um investimento inicial de R$20.000,00 e depois gerou R$10.000,00 de lucro nos meses seguintes. Para calcular o TIR, neste caso, basta escolher a célula na qual você quer ver o resultado e optar pela fórmula TIR (IRR, em inglês) e selecionar as células do fluxo de caixa desejado.

Neste caso, temos o incrível TIR: 41,04%

Planilha de Estudo de Viabilidade Econômica

Como Interpretar: Esse resultado significa que o investimento em questão tem uma taxa de retorno de 41,04%. Assim, você deve compará-lo à sua taxa de atratividade mínima do investimento, que seria o retorno mínimo esperado na empreitada. Isso normalmente é comparado com outros retornos financeiros como investimentos em fundos, mas também pode ser visto em relação ao risco da operação, capacidade de se desfazer do negócio e também outras oportunidades.

Por fim, por ser uma taxa percentual, permite que você compare o retorno dos mais diferentes tipos de investimentos dentro de um mesmo critério!

Armadilhas: A TIR é uma taxa que é mais indicada para fluxos de caixas mais simples (por exemplo, primeiro período negativo e os futuros positivos). Além disso, em alguns casos, podem existir conflitos entre o VPL e a TIR. Quando isso ocorrer, sugere-se seguir o VPL.

Ficou clara a importância dessa análise? Na LUZ, oferecemos uma planilha pronta em excel para cálculo de viabilidade econômica de projetos!

Planilha de Estudo de Viabilidade Econômica

23 COMENTÁRIOS

  1. Olá . Comprei um imóvel por 300.000,00 reais e vou alugado por dois anos por 35.000,00 trinta e cinco mil como saber qual valor da tir ?
    Paralelo a isso tenho um investimento de 50.000,00 cinquenta mil mensais por dois anos com uma taxa de 1 por cento ao mês
    Não consigo fazer :( . Por favor me explique se possível com um exemplo .obrigada

    • Oi Geiza, tudo bom?

      utilizando a nossa planilha de Estudo de Viabilidade econômica vi que o resultado da TIR para o primeiro cálculo é de 10,64%. Se esse é um número positivo ou não, vai depender da sua análise, já que você compara a TIR com a taxa de atratividade utilizada.

      Em relação ao segundo item, eu não entendi muito bem o que você quis dizer. Você investiu 50.000 reais? Quais os fluxos de receita que esse dinheiro te proporciona?

      espero ter ajudado, Abraços

      • Certo. Mas como eu faço pra chegar neste valor de 10,64 por cento. ? Como é a ‘conta’ que tenho que fazer? Me dê um exemplo prático por favor . Estou no início dos estudos em Administração e tenho muita dificuldade em cálculos. .:( obrigada

      • Oi thaizinha è isso mesmo! ! mas não curso Ciência Contábeis, faço Administração e estou no segundo período e já vem essa matemática financeira , afffff ninguém merece. .:(
        É tudo muito complicado , estou com dificuldade nesse desafio

  2. Um novo produto será lançado na empresa XYZ. O investimento total efetuado para desenvolver e lançar esse novo produto foi de R$ 70.000,00. A empresa espera ter quatro meses de vendas de produtos para superar o retorno do investimento com entradas mensais líquidas de R$ 20.000,00, R$ 30.000,00, R$ 25.000,00 e R$ 25.000,00.

    Calcule o custo efetivo do financiamento, ou seja, a taxa de retorno do investimento para a empresa e depois assinale a alternativa correta.

  3. UMA LOJA ANUNCIA TUDO EM CINCO VEZES, SEM ENTRADA E “SEM JUROS ADICIONAIS” OU A VISTA COM UM DESCONTO ESPECIAL A 27,4%. PARA O CLIENTE, QUAL A TIR DA OPERAÇÃO?

    • Nesse caso a TIR da operação que é de 11,72% é positiva para loja, uma vez que ela tem a opção de receber a vista ou parcelar em 5 vezes “sem Juros” por ex. supondo uma compra no valor R$ 1.000,00 com desconto de 27,4% a loja receberia a vista
      R$ 726,00 caso o cliente decida por pagar em 5 parcelas de R$ 200,00 abrindo mão do desconto, a loja receberia com acréscimo de 11,72% o que seria uma TIR altamente positiva, para loja, considerando que dificilmente a loja teria um investimento que desse um retorno maior ou igual a esse.

  4. Olá Boa noite! Em relação ao Payback,Valor presente líquido e taxa interna de retorno qual dos 3 métodos pode ser considerado o mais eficiente em dar suporte para a aceitação de determinado projeto? e por que?

    • Os 3 métodos são válidos Kah, mas se eu fosse escolher um deles ficaria com o VPL que analisa os fluxos de caixa futuros trazidos a valor presente. No caso da TIR, sua comparação é com um taxa de mercado, que nem sempre você vai saber qual é e no caso do payback, o fato dele não ser descontado, pode tornar a análise simplificado e, por isso, imprecisa

  5. Tou investindo 270.000,00 para retorno no 18° mês no valor de 128.000,00 e no 30° mês 226.000,00, 42° mês 226.000,00, 54° mês 226.000,00, e assim por diante, trata-se de produção agrícola. Pergunta: Como calculo a TIR, VPL e payback, e qual seria a melhor aceitável diante de uma taxa atrativa de 1% a.m.?

    • Oi Sergio,

      você precisa criar uma planilha com períodos mensais. No mês inicial (zero), deve colocar seu investimento e nos meses 18, 30, 42 e 54 deve colocar os valores citados. Se estiver usando o Excel, basta usar uma fórmula de VPL e TIR usando a taxa mensal como padrão para entender se o resultado é positivo ou não. O payback é mais fácil de se calcular, em tese, ocorrerá no trigésimo mês, já que o primeiro FC positivo não pagaria o investimento.

  6. A Fazenda Esperança é uma empresa rural devidamente formalizada no Estado de Minas Gerais e atualmente produz soja, milho e batata inglesa.

    O empresário rural, proprietário da fazenda, procura reduzir os impactos da defasagem temporal, que tornam o ciclo operacional extenso, por meio da sua estratégia de diversificação das culturas. É preciso destacar que esse tipo de ação adotada na Fazenda é uma opção interessante para contribuir com o capital de giro e com a disponibilidade de recursos no negócio.

    Satisfeito com a sua estratégia, o empresário decide investir em um novo cultivo, porém conta com você, na função de Técnico em Agronegócio, para tomar a decisão que possa lhe proporcionar o melhor retorno.

    Diante das informações abaixo disponibilizadas, realize uma análise financeira fazendo uso dos mecanismos avaliadores/referenciadores (TIR, VPL, relação B/C, payback descontado e break even point) e indique, explicando sua resposta e apresentando os cálculos, qual seria a melhor opção de investimento para o empresário rural.

    A seguir, mais informações sobre a Fazenda Esperança:

    • A Fazenda Esperança está em busca de uma nova produção para investimento, após as primeiras análises surgem as opções de produção para os produtos “X” e “Y”.
    • O custo de oportunidade para o capital é de 12% ao ano.
    • Para o cálculo do break even point, considere o preço de comercialização do Kg do produto “X” R$1,05Kg, e o do produto “Y”, R$1,45Kg.
    • Os trabalhos já foram iniciados pelo empresário rural, que identificou anteriormente que a Taxa Interna de Retorno (TIR) para as duas possibilidades de investimento seriam iguais, em 13%. E, ainda, que o Valor Presente Líquido (VPL) para a produção “X” seria de R$19.779,94, enquanto para a produção “Y” seria exatamente 55,6063% desse valor.

    Fluxo de caixa do projeto – “X”
    Receitas/Despesas 1º ano 2º ano 3°ano 4° ano 5° ano 6° ano
    Entradas
    Aporte de capital 525.000
    Vendas 225.000 225.000 225.000 225.000 225.000 225.000
    TOTAL DE ENTRADAS 750.000 225.000 225.000 225.000 225.000 225.000
    Saídas
    Investimentos 695.000
    Custeio 55.000 55.000 55.000 55.000 55.000 55.000
    TOTAL DE SAÍDAS 750.000 55.000 55.000 55.000 55.000 55.000
    SALDO OPERACIONAL 0 170.000 170.000 170.000 170.000 170.000

    Fluxo de caixa do projeto – “Y”
    Receitas/Despesas 1º ano 2º ano 3°ano 4° ano 5° ano 6° ano
    Entradas
    Aporte de capital 550.000
    Vendas 205.000 205.000 205.000 205.000 205.000 205.000
    TOTAL DE ENTRADAS 755.000 205.000 205.000 205.000 205.000 205.000
    Saídas
    Investimentos 675.000
    Custeio 80.000 80.000 80.000 80.000 80.000 80.000
    TOTAL DE SAÍDAS 755.000 80.000 80.000 80.000 80.000 80.000
    SALDO OPERACIONAL 0 125.000 125.000 125.000 125.000 125.000

    Análises para o horizonte de 6 anos
    Produção “X” Produção “Y”
    TIR
    VPL
    B/C
    Payback
    Break even point

    Escreva seu parecer abaixo analisando os resultados encontrados e orientando o empresário rural na decisão mais adequada.

    Estou com esse trabalho mas estou com duvidas em alguns resultados que cheguei.

    • Oi Andrei, tudo bom? Não costumamos resolver trabalhos assim, mas se você tiver dúvidas que eu consiga solucionar, vai ser um prazer ajudar. Basta me falar qual tem sido a sua dificuldade.

  7. Se um projecto vai durar, por exemplo, 20 anos (previsão), a TIR deve ser calculada considerando os 20 anos e todos os fluxos de caixa até la, ou deve considerar um período mais curto? Obrigada

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